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行業觀察:新型肺炎疫情對節后大宗商品市場的影響
红运快三今日推荐号 2020-01-22 12:00:26
近期,有關爆發于武漢地區的肺炎疫情值得關注,红运快三今日推荐号領域需要注意流行性疾病可能引發后續相關問題。比如疫情的傳播使得節后市場需求的回歸速度是否有影響,進而對市場的供需面是否會產生不利影響。從今日(1月22日)國內期貨市場盤面價格下跌這一現象來看,節后受到相關事件的影響的概率或有上升。
疫情對商品市場的影響邏輯推斷
從最新疫情發展的速度來看,目前整體處于可控,但截止到2020年1月22日上午10:00國內15個省級單位存在確診病例,7個省份存在疑似病例。下圖為公眾號丁香醫生公布的全國新型肺炎疫情實時動態。
由于目前南方主要省份已經成為疫情,而這些地區集中了國內的主要經濟大省,疫情對春節后市場開工造成影響的概率將上升,其影響邏輯主要有以下:
1、返城民工返城時間推遲,可能會導致部分勞動密集型產業開工推遲。按照目前公布的消息推測,春節前后疫情均處在集中爆發期,由于疫情發生時正處于春運高峰期,而武漢九省通衢,不管是在武漢工作的人員還是返鄉路過武漢的人員非常集中,這就給病毒傳播帶來極大的便利。隨著疫情的發展,出于擔憂情緒,民工團體或推遲返程時間,待疫情得到控制才會重新返城。由此,勞動力缺乏可能帶來終端開工推遲。返城務工人員推遲返城可能會造成疫區務工人數急劇下降,從而影響到下游的開工,勞動密集型產業影響尤為嚴重,例如紡織、服裝等行業均可能受到其影響。
2、交通物流可能會受限。國新辦最新召開的發布會對新型冠狀病毒防控情況的介紹:病毒傳染源仍未找到,病毒存在變異可能,疫情有進一步擴大的風險。未來不排除為防止疫情擴大,對已經存在疫情的區域進行交通管制,這樣會限制疫情的發展但同樣會影響貨物運輸,對終端消費市場的需求造成影響。
前車之鑒:“非典”對經濟的影響回顧
2003年“非典”疫情爆發之后,全國在4個月后也就是2003年的4-5月份展開重點防治,非典疫情持續時間長達8個月,2002年12月廣東發現第一例到2003年7月全球病例不再增長。在“非典”疫情爆發的高峰期,我國主要防治手段包括:多地中小學全面???、多項賽事停辦、考試推遲、外出務工人員禁止返村、鐵路航空全額退票、施工單位工人健康登記及限制人員流動等等。
“非典”期間,國內經濟受到較為明顯影響,疫情發生過程中的三個季度經濟各項指標均有所下滑。2003年二季度GDP增幅由1季度的11.1%下降至二季度9.1%,下降幅度達到2個百分點;而GDP構成中的交通運輸、倉儲郵政業增速下滑更加明顯,從02年四季度的9.1%,下降至最低2.3%,降幅達到6.8個百分點。
本次疫情對建材特別是黑色系產品的影響
黑色系產品目前面臨的基本面格局是產量處于歷史高位,2019年粗鋼產量達到9.96億噸,粗鋼日產量仍處相對高位;庫存方面,累積速度明顯加快,節后市場庫存大概率超過2019年水平;需求預期下滑,短期需求韌性來自于對節后房地產市場新開工的樂觀預期。
>>>節后需求恢復或更為遲緩。房地產建筑市場屬于勞動密集型行業,需要依賴于大量的務工人員,2020年春節本來就比較早,節后市場可能受到天氣因素影響會推遲,疫情因素可能會導致務工人員不足,從而導致建筑市場需求恢復推遲,建材領域受影響程度將高于其他行業。
>>>庫存被迫補庫,庫存或大幅度提高。由于鋼廠生產反映的遲鈍性,企業春節期間照常生產,不會因此減少產出量,發往市場的庫存會持續,若終端需求啟動放緩則可能對節后去庫存產生較大影響,進而造成庫存的上升,庫存壓力增大,成為壓垮鋼價的主要因素。
>>>節后鋼材生產節奏或有所放緩。當前國內鋼廠生產效率仍保持在相對高位狀態,若疫情發展處于不可控狀態,或2-3月份開展較為嚴格的疫情控制,下游終端需求的推遲會倒逼上游企業減少生產量,以減少庫存壓力。
因此,疫情可能會導致需求的放緩從而使得鋼材價格下行,節前交易日在盤面形成的技術利空信號在節后或被放大,從而造成行情的大幅下行;節前兩日盤面趨弱除未來需求預期的影響之外,更多的因素來自于因節后不確定性因素增加造成的減倉下行。
結論:當前正處于庫存周期的過渡期,新的庫存周期仍未形成,但由于疫情的不確定性可能導致庫存周期的提前,但庫存周期的提前不會對價格形成正向反饋,反而可能會導致部分原料類產品的下跌。春節期間密切關注疫情的發展,以備節后市場出現較大幅度波動。
盡管此次疫情爆發的時間正好恰逢春節前后,將會對疫情傳播形成便利條件,但相對于“非典”期間,本次疫情的防治手段的力度和幅度均會明顯大于“非典”時期。因此,卓創認為短期內,大宗商品市場受到的心態影響大于實質影響。
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